高杉

  • 高杉丨4月进入再平衡的焦灼阶段

    上周的文章《高杉丨再平衡已实现挤泡沫》,我们提到,部分公司已经把泡沫挤掉了大部分。今天为止,我们看了很多公司的2020年报,发现它们的质量比较高,尤其是经营现金流方面,同时这些股票按照把2020年的估值泡沫挤掉的简易测算看,不少公司已经回到了2017-2019年的估值中枢水平,这意味着它们已经初步具备了一些吸引力。3月25日《高杉丨再平衡已实现挤泡沫》此后的4个交易日,指数出现了反弹,符合我们文章

    2021-03-31

  • 高杉丨再平衡已实现挤泡沫

    这两天A股跌幅又在扩大。春节后至今,上证跌去了400点,跌幅6.66%;创业板指更惨,跌去了800点,下跌幅度达到了22.82%。01市场跌到当前位置,给人一种比2018年还更像2018年的感觉,因为2018年到后面下跌已经比较平缓,现在则是抱团股连续大跌。据市场不完全统计,已经有相当多的“核心资产”跌幅达到或接近一半了。阳光电源:最高价122.25元,现价63.33元,距离腰斩差2元。通威股份:

    2021-03-25

  • 高杉丨市场再平衡已现雏形

    春节后的市场一如我们文章所强调的一样,一直再平衡。不过,连续快速下跌之后,近期市场不管是A股、港股还是美股,都开始出现了超跌反弹,但是赚钱效应很低,其实还是一种成长与估值的拉锯战。美股大波动缘于美国10年国债收益率不断攀升,今天已经突破1.7%。市场为此的反应是,美股出现了一定的波动,纳指一度大跌,不过由于美联储的表态,跌幅有所收窄。其实美债收益率反应的可能并不是通胀预期,而是经济潜在增长率预期,

    2021-03-19

  • 高杉丨市场博弈再平衡

    这周依然非常忙碌。除了调研拜访客户,昨天国泰君安两地的周期团队举行一个内部会议加上团队建设,我也受邀参加。同时受邀的还有我刚入行的时候就拜读过策略报告的凌鹏老师,以及两位资深的期货专家。讲义内容待国泰君安研究所整理官方发布后我们会与听众分享。01政府工作报告中的几个要点今天的周报我们先谈谈近期举行的重要会议制定的发展目标。今年的会议把2021年的GDP目标定为“6%以上”,我觉得这是为了政策目标的

    2021-03-08

  • 高杉丨剧烈波动中再平衡

    春节过后,7个交易日,沪指跌去4%,创业板指数则大跌了15%。节后市场出现这样一种巨大的波动,其实大家心理是有所准备,但是来得比较急促,有点措手不及。节前1月31日我们也说过《市场需要再平衡》即宏观流动性与估值再平衡、A股抱团股与港股性价比再平衡,宏观流动性与企业盈利扩张再平衡。事实上,引发市场调整的并非宏观流动性,而是美国市场对通胀的担忧,以及国内资本市场本身流动性的边际变化。所谓心理有准备,其

    2021-03-01

  • 高杉丨春季行情渐入佳境

    春节前后,A股市场大幅波动。指数先是一波杀跌,然后节前三天连收三根阳线,但是节后第一天大幅高开,随后震荡走低;第二天在下探5日均线支撑后又反弹了回来。不过整体看,创业板指数节后表现比沪指弱了许多。这段时间,A股市场表现最强的板块毫无疑问是周期性行业,化工、有色、煤炭、钢铁等轮动了一遍。其实我们两个月前的浙商证券年度策略会上就做了2021年策略判断,当时就已经做了这样的定论:今年总体上是一种全球性新

    2021-02-21

  • 高杉丨碳中和致电解铝行业春天提前到来

    很多投资者不看好顺周期行业的走势,殊不知,部分细分行业的个股已经走出了不错的行情,譬如电解铝行业。去年11月初,电解铝行业上演了一波不错的短牛行情,神火股份、云铝股份等个股一个月的时间内上涨了50%以上。2020年铝价持续上涨,相关上市公司降本增效、丰富产品,收益颇丰,成为推动股价上涨的因素。虽然春节前消费趋弱叠加累库,电解铝价格告别去年一路上涨行情,转为下跌,导致股价弱势盘整,不过节前三个交易日

    2021-02-18

  • 高杉丨焦炭行业供需错配带来双击

    说起春节小长假前的牛股,不得不提陕西黑猫。这只股票1月15日收获第一个涨停,之后七天走出6板,调整三天之后,又连续涨了四个涨停板。1月15日至2月10日收盘,区间涨幅161%。1月15日,陕西黑猫公布2020年第四季度主要经营数据。数据显示,公司2020年第四季度焦炭销量为140.54万吨,同比增长16.87%,环比增长11.87%;销售收入为25.01亿元,同比增长37.47%,环比增长26.3

    2021-02-17

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