网站首页 》信息内页

大豆后市仍将易涨难跌

    下游产品跌跌不休,大豆涨势受到拖累
    本来,春节之后国内豆粕价格一直保持稳中有升的态势,油厂获利相对稳定,但自步入3月份之后,前期停产的厂家大多已经恢复生气,豆粕供应充足。而节后养殖业恢复进展缓慢,养猪业继续被猪高热病等疫情困扰,养鸡业虽未发生大规模禽流感,但杂症频繁,都影响了节后国内养殖业的正常补栏和生产,养殖业恢复进展缓慢,豆粕需求清淡,逐渐给国内市场形成库存压力,价格不断下滑。与此同时,南美进口豆油陆续到货,而且进口成本不断下跌,直接给国内油脂市场形成打压,据预测4月船期阿根廷毛豆油FOB价回落到599美元/吨,到港完税成本回落到6480元/吨左右,加上各油厂恢复开机,豆油供应量增加,竞争加剧,市场价格滑落不止。豆粕、豆油价格的双双下跌,已经使油厂压榨无利可图,各油厂大豆进货消沉,难免要影响一直居于稳步上涨的大豆行情,大豆涨势面临波折,引起广大业内人士的关注。
    国际市场大豆实际供应量在增加,至少会带来阶段性的压力
    众所周知,去年美国主产区天气良好,大豆单产理想,取得大丰收,今年南美大豆生产也基本顺利,作为占全球大豆产总产量80%三大产豆国美国、巴西、阿根廷目前库存充足且有获得丰产。根据最新美国农业部3月9日公布的月度供需报告显示,美国大豆2006/07年度的结转库存为5.95亿蒲式耳,折合成1618万吨。而南美巴西和阿根廷大豆丰收已成定局。根据目前多家机构的预测数据,巴西大豆产量基本维持在5700万吨,较去年5300万吨增加400万吨左右。阿根廷目前预测在4400万吨较去年4050万吨增加350万吨。从美国农业部的报告上可以看到,由于全球大豆产量的增加期末结转库存将会达到5700万吨,较去年5233万吨增加近500万吨。从全球大豆供应来看,至少在短期内供应压力是相当沉重的,国际大豆市场压力凸增,国内大豆市场走势面临考验。
    进口大豆到货量开始增加,国内大豆面临实际压力
    根据海关总署的统计数据显示,2月份我国共进口约361万吨大豆,其中部分港口集中到港数量相对较多,据了解,3月份山东地区港口进口大豆可能达到40—65万吨左右;江浙地区进口大豆数量可能达到50—60万吨;而广州地区进口大豆约在40万吨左右。由于自去年10月至今年1月,中国进口大豆暂超过了200万吨的水平,由于国内豆粕豆油消费市场的疲软,国内油厂经常处于开工率相对不足的状态,近期部分港口进口大豆已经存在积压的现象。而且有迹象显示,3月和4月进口量还将增加,近期内国内大豆市场将面临实际压力,大豆涨势有望放缓。
    外盘炒作主流难以撼动,上市压力仅被界定为“暂时”
    一直以来,外盘都把美国春播大豆面积做为市场炒作的主线,从而给国际市场带来雄雄涨势,以致于在南美大豆集中上市前夕外盘还出现了逆市上行行情。美国农商巨头ADM公司的调查报告显示,今年春季美国玉米播种面积将会大幅提高,而大豆播种面积将显著降低。今年春季美国玉米播种面积将增至8850万英亩,而大豆播种面积将会减少到6720万英亩;作为对比,美国去年播种了7830万英亩玉米和7550万英亩大豆,大豆种植面积减少830万英亩。而美国农业部给出的一个基本框架——大豆种植面积较上年减少510万英亩。510万英亩显然是一个保守的估计,然而对大豆单产的估计却无法做到保守,因为美国大豆和玉米已经连续三年丰产,谁又能保证在今年这个厄尔尼诺消退而拉尼娜又来的年份中,大豆和玉米的单产不会受到影响?即使是最理想的状况,美国大豆的年转结库存至少下降50%左右。如此以来,外盘炒作题材将不断翻新,在市场连续炒作的大气候之下,南美大豆上市压力将得到相应削弱,其集中上市
    国产大豆货源紧张,追涨动向明显
    据统计2006年我国国产大豆总产量在1550万吨左右,加上上一年度的大豆库存,国产大豆的供给量不足2000万吨,目前东北主产区大豆收购已经步入后期,市场存量已经不足30%,豆农惜售心理浓郁,油厂收购困难。另一方面,虽然进口大豆到货量开始增加,但其成本却不断提高,07年4-5月进口大豆完税价格最低也要在3210元/吨左右,还能给国内行情带来支撑,国产大豆有进一步追涨的空间。更值得关注的是,据粮油信息中心调查,2006年,东北主产区种玉米的收益是种大豆收益的2倍,今年玉米播种面积很有可能增加15%&nbsp-20%,受此影响,大豆的播种面积可能会下降20%。而国内大豆库存消费比持续走低,大豆为5.99%,下降到了近10年来的低点,众多利好将给国内大豆价格带来高企的支撑,其行情仍将维持易涨难跌的态势。
    农产品牛市烘托作用依然明显,继续对市场强势引导
    说到大豆涨势,不得不提及农产品牛市,大环境的造势作用不可低估。由于玉米、豆油、菜油等农产品的能源革命,使全球农产品使用价值得到升华,供需缺口增大。目前,全球农产品的库存消费比降至历史低位附近。其中美国玉米、大豆、小麦库存消费比已经降到11.43%,而且美豆春播面积还将下降,都给后市全球农产品价格上涨提供了条件。有分析师指出,未来还将有印度食用油消耗的快速发展、全球气候恶劣和全球资本泛滥三驾马车作为主驱动力继续延续农产品牛市行情。在业内人士纷纷看好的气氛之下,国内外市场抗跌信心十足,即便在南美大豆大量上市之际,国内大豆市场所遇到的波澜也不会太大。
    结论:在南美大豆上市之即,尽管国内大豆面临内外市场的挤压,其抗跌能力仍不可低估,后市大豆价格仍将易涨难跌。